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2017年中国PTA产业发展现状及价格走势分析

来源:中国产业发展研究网

1产能增速放缓供需关系不断改善2016年底我国PTA名义产能4909万吨年2010年以来年均复合增长214而2016年底我国PTA产量3164万吨同期年均复合增长14420112014年我国PTA行业产能爆发式增长产能投放增速分别达到31156847和316其中2011年2012年和2014年为投产高峰期主要是2008年金融危机后国内进行了大规模的刺激性投资当时国内下游聚酯产能不断投放导致PTA供应缺口持续扩大自给率只有 65因此国内 PTA产业投资动力充足新建产能于 20112014年集中投产导致 PTA 产能严重过剩产能利用率也由 2010年的883大幅下滑至 2016年的 645经过多年的低迷调整近两年国内PTA产能增速大幅放缓20152016年分别下降至 8346从地域上看我国PTA产能主要分布在华东东北和华南产能占比分别为 593271和102区域集中度较高国内PTA产能产量及增速数据来源公开资料整理国内PTA产能区域分布数据来源公开资料整理近年来我国PTA需求总体保持稳步增长的态势2016年国内PTA表观消费量3141万吨年均复合增长 82远小于PTA产能投放增速20152016年我国PTA表观消费量同比增长 12433平均增速高于同期我国 PTA新增产能的增速利好行业供需关系的改善由于我国PTA产能的持续投放自给率逐年提升目前已经实现完全自给同时少量出口2016年我国PTA净出口量约228万吨从需求端看PTA 下游领域主要为涤纶长丝聚酯瓶片涤纶短纤聚酯切片分别占比511715和10我国PTA表观消费量及自给率数据来源公开资料整理我国PTA下游需求领域分布数据来源公开资料整理2高开工率低库存对市场形成有力支撑2017年前10个月国内PTA产量约2826万吨同比增长约81除 67月份产量同比下滑外其余月份均实现正增长其中 139三个月同比分别增长197212和 234除下游需求因素外2016 年华东地区 PTA 生产可能受到G20峰会影响产量有所下滑需求方面2017 年前 10 月国内 PTA 表观消费量约2823万吨同比增长约89除 7 月份同比小幅下滑外其余月份均实现正增长从2017年前10个月累计数据看国内 PTA 产量和表观消费量基本保持 89的增速需求增速略高于产量增速表明供需格局持续改善国内PTA单月产量万吨及增速数据来源公开资料整理国内PTA单月表观消费量万吨及增速数据来源公开资料整理经过20112014年的产能集中投放国内PTA装臵开工率不断下滑2015年平均开工率下滑至6492016年出现反弹迹象平均开工率提升至 6842017年截至12月底国内 PTA 装臵平均开工率大幅提升至758近期开工率一度达到84开工率的大幅提升显示 PTA 行业需求旺盛库存方面自2014年初以来国内PTA库存天数持续下降20142016年由65天大幅下降至27天2017年截至12月底国内PTA平均库存天数降低至24天库存天数持续下降并处于低位对国内 PTA 市场形成有力支撑国内PTA装置开工率情况数据来源公开资料整理国内PTA库存天数变化数据来源公开资料整理3盈利大幅改善扩产增强产业链配套PTA的主要原料为PX上游依次为石脑油原油PX价格受原油市场的影响非常明显历史上看PX价格走势与原油保持着较强的一致性而PTA价格与PX的关联性较强也间接受到原油价格的影响自 2011年底以来PTA价格由约 9200元吨一路下滑至2016年初4100元吨的低位随后开始反弹当前PTA价格5700元吨反弹以来累计上涨近40我国PX进口依赖度高201年达到 55主要从日韩中东地区进口过去几年由于上游原料PX受制于国外国内PTA产能严重过剩ldquoPX-PTA-涤纶rdquo产业链中大部分利润留在 PX端2017年三季度PTA行业开始回暖盈利状况大幅改善PTA 与主要原材料 PX 的平均价差达到856元吨较去年同期扩大约 488 元吨部分龙头企业 PTA 税前利润有望达到约 300元吨进入四季度以来PTA平均价差 839元吨继续维持在较高水平当前PTA最新价差约 970元吨盈利状况有望进一步改善上游原油石脑油PX价格走势美元吨或桶数据来源公开资料整理PTA市场价格及价差走势元吨数据来源公开资料整理


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